Mercado nervoso com a demora do governo em anunciar o corte de gastos

Olá. Tudo bem? 

A equipe econômica do governo tem se debruçado nas últimas semanas sobre uma agenda que vem sendo bastante cobrada por investidores desde o início do terceiro mandato do presidente Lula: o corte de gastos públicos. 

No entanto, a demora no anúncio de medidas tem levado o mercado a pressionar o dólar e os juros. Além de uma política monetária mais restritiva, com a taxa Selic já em 11,25%, não seria surpreendente vermos a moeda americana atingir os R$ 6,00 caso a indefinição do governo persista. 

Por mais que já estejamos acostumados a conviver com uma persistente incerteza fiscal, temos visto desde o final de 2022 o Brasil experimentando uma sensível deterioração das suas contas, com forte aumento dos gastos e persistente elevação da dívida pública. Uma dinâmica que traz riscos futuros consideráveis para o país. 

O dólar mais alto, por exemplo, já tem provocado um impacto na inflação, com o IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) acelerando muito mais do que o esperado em outubro. Em 12 meses, o indicador oficial da inflação no Brasil acumula uma alta de 4,76%, já acima do teto da meta do Banco Central. 

Além disso, quanto mais tempo o governo demora para combater o aumento da dívida, mais os juros básicos da economia tendem a subir, o que penaliza investimentos produtivos e prejudica o consumo da população. 

Isso ajuda a explicar, em linhas gerais, o nervosismo do mercado com a falta de detalhes sobre as discussões em andamento em Brasília. O ministro da Fazenda, Fernando Haddad, afirmou que entende a “inquietação” dos investidores, mas garantiu que o governo apresentará propostas para manter o arcabouço fiscal operante. 

Durante os últimos dias, as reuniões sobre as propostas de cortes nas despesas públicas prosseguiram, mas diante da demora em anunciá-las, a percepção de que o pacote poderá ser apresentado de forma desidratada é cada vez maior, o que gera um sinal extremamente negativo. 

O impasse envolve, principalmente, ministros de pastas ligadas à área social que resistem a reduzir seus orçamentos. Pelo seu histórico de forte defesa das pautas sociais, o próprio presidente Lula ainda não se convenceu sobre o que deve ser cortado, embora tenha compreendido a necessidade de o governo reduzir despesas. 

De qualquer forma, enquanto não forem conhecidos o tamanho e os detalhes das medidas propostas pela Fazenda, o mercado tende a permanecer em um estado de cautela e pessimismo, o que naturalmente acaba impactando nossos investimentos. 

Dentre as propostas que vêm sendo ventiladas e que estariam enfrentando resistência, estão limitar o reajuste do salário-mínimo a 2,5% acima da inflação, ajustes profundos no  BPC (Benefício de Prestação Continuada), cortes no piso de investimentos em educação e até mudanças no seguro-desemprego. 

Dada a conjuntura atual, qualquer pacote com cortes abaixo de R$ 30 bilhões seria recebido de forma negativa. O ideal é que viesse algo na casa dos R$ 50 bilhões – cerca de metade do déficit de R$ 105 bilhões das contas públicas acumulado entre janeiro e setembro desde ano. 

A conferir... 

Enquanto aguardamos e pensando de forma prática sobre como agir diante desse complicado cenário, uma única palavra me vem à cabeça: diversificação. 

Aqui na Acqua Vero uma das primeiras lições que aprendemos é que uma alocação bem-feita de investimentos leva necessariamente em conta uma diversificação. E me refiro a uma diversificação não apenas de classes de ativos, mas também geográfica! 

A diversificação nada mais é do que não colocar todos os seus ovos em uma única cesta, isto é, distribuir os seus investimentos em diferentes estratégias, países e gestores. 

Ela deve ser colocada em prática não só para aumentar o retorno potencial, mas principalmente para diminuir o risco total de sua carteira, na medida em que você estará exposto a ativos que não andam necessariamente mesma direção. 

Imagine, por exemplo, a diferença de performance no ano entre o portfólio de um investidor que possui 100% do seu capital aplicado em ativos brasileiros e outro que tem seus 20% a 30% alocado em dólar, bitcoin e ações americanas. Não preciso dizer qual está se saindo melhor, certo? 

Então, para não se expor a riscos desnecessários e blindar parte do seu patrimônio de incertezas, você necessariamente vai diversificar sua carteira entre ações locais e estrangeiras, adicionando também outras classes de ativos como títulos públicos, crédito privado, câmbio e criptomoedas. 

Num primeiro momento, pode até parecer trabalhoso e complicado de executar. A boa notícia é que nossos especialistas estão prontos para fazer esse trabalho por você, depois de uma criteriosa seleção entre produtos que investem no Brasil e fora dele. 

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Um abraço e até a próxima!