Récap de la semaine
Evènement de la semaine :
- Les banques centrales ont communiqué et pour certaines, pris des décisions cette semaine.
- BCE politique globalement inchangée. Elle révise ses prévisions de croissance à la hausse pour 2018 de 1,8% à 2,3%, mais ne revoit pas ses prévisions d’inflation. La réduction de son action ne sera que très lente.
- BNS : le Franc Suisse est moins en tension…réduction possible de son action.
- BoE : Prudente sur la conjoncture et insiste sur le moindre dynamisme du marché du travail.
- FED : Hausse des taux de 0,25% 1,25/1,50% et a confirmé l’accélération du rythme de baisse de la taille de son bilan. A 20 Mads $ par mois mais pas de révision à la hausse sur les prévisions d’inflation. 3 hausses des taux prévues en 2018. Par contre prévisions de croissance revues à la hausse avec 2,5% pour 2018 vs 2,1%.
- La Banque de Russie a baissé ses taux de 0,50% ; l’inflation est en net recul.
- La PBOC monte ses taux de … 5bp. Le 3 mois Chinois est au plus haut depuis avril 2015.
Etats-Unis :
- Après des semaines de négociations, la réforme fiscale devrait être adoptée avant Noël.
- Cette réforme correspond à une baisse de 140/150 Mads$ sur les prochaines années, le chiffrage donne un impact de 0.3/0.4% sur le PIB 2018 et 2019. Pour les entreprises le taux effectif passerait de 19% à 15%. (et non 35%...)
- Toujours des chiffres d’activité et de confiance assez forts.
- Indice Empire à 18 ; niveau élevé malgré 2 mois de baisse.
- Production Industrielle de Nov à +0,2% (moins qu’attendus) mais octobre révisé à +1,2% vs 0,9%
- Les PMI sont un peu moins bons qu’attendus : 53 vs 54,5 en octobre.
- PMI Manufacturier 55 vs 54 ; plus haut de 11 mois.
- PMI Service 52,4 vs 54,5 ; plus bas de 15 mois.
- Les ventes de détail et ventes automobiles sont bien orientées : +0,8%
- Le CPI est en hausse de 2,2% en 1 an. En 1 an la hausse atteint 5,8%
- L’indice CITI des surprises économiques est à 74,2, en croissance, sur des niveaux élevés, au plus haut depuis 2002.
- Trump annonce que la réforme fiscal permettra de rapatrier 4000 Mads $ aux Etats-Unis.
- Les gestions actives continuent de souffrir de sorties : 4ème plus mauvaise semaine…2ème meilleure semaine pour les ETF avec +31,4Mads $ de flux.
- La courbe des taux est la plus plate depuis 6 ans.
Grande-Bretagne :
- Chaud et froid sur le Brexit.
- En milieu de semaine, la Chambre des Communes aura un droit de regard sur le deal final du Brexit. (bad news) mais les négociations vont pouvoir passer en phase II après le conseil européen de vendredi (good news)
Zone Euro
- Les PMI préliminaires de décembre sont très solides
- 60,5 pour les indices manufacturiers
- 56,5 pour les indices de service.
- Les entreprises ont réussi à passer des hausses de prix pour le deuxième mois consécutifs.
- Le PMI Allemand est au plus haut historique.
- Le PMI Manufacturier Français est au plus haut depuis 17 ans.
- La production industrielle est en hausse de 3,7% en an à fin octobre.
- Fitch a « upgrader » le Portugal à BBB
Japon
- Bonne publication du Tankan : bonne image générale, globalement les chiffres sont bien orientés. Un plus haut de 10 ans.
- PMI préliminaire en décembre = 54,2 plus haut depuis février 2014
- Les conditions du business pour les petites entreprises sont les meilleures depuis …1991.
Chine
- Les ventes de détails : plutôt bien … +10,2% en un an !
- La production industrielle : +6,1% en 1 an.
- Pour info : s’exposer aux EMG c’est s’exposer à hauteur de 29% à la Chine.
Brésil
- L’inflation était de 7,3% en janvier 2016 et 3,1% en novembre 2017.
Pétrole
- L’Agence Internationale de l’Energie a révisé à la hausse ses prévisions de production 2018.
- Les Etats-Unis devraient augmenter leur production.
- Les stocks pourraient (logiquement) diminuer leur rythme de baisse.