Mit digitalem Zentralbankgeld zu neuen Banking-Geschäftsmodellen?

Weltweit arbeiten Zentralbanken an einer neuen, dritten Form des Zentralbankgeldes neben Bar- und Giralgeld. Das könnte sich zu einem echten Gamechanger entwickeln, nicht nur für unsere Bankenlandschaft, sondern für die gesamte Volkswirtschaft. Doch noch sind etliche Fragen zu klären.

In China ist die Wallet-App für den digitalen Yuan (e-CNY) der Notenbank bereits live, Schwedens Zentralbank beschäftigt sich seit 2016 mit der eKrona – und auch die EZB plant nach ersten Untersuchungen und Betrachtungen möglicher Szenarien eine CBDC-Einführung bis 2026. Das weltweite Rennen um das digitale Zentralbankgeld ist eröffnet und entwickelt sich zunehmend zur strategischen Dimension im Wettbewerb der Volkswirtschaften und Wirtschaftsräume. Neben der nachweisbar verbesserten Stabilität des Bankensystems steht dabei die höhere Effizienz als Zieldimension im Mittelpunkt – schließlich ist die Bargeldversorgung sehr teuer.

Viele CBDC-Projekte eint, dass sich die Zentralbanken – wie zuletzt auch die EZB – auf Retail-CBDC konzentriert haben. Im Wettbewerb mit Kryptowährungen haben diese zum Beispiel den Charme der Fungibilität und Sicherheit. Während digitales Zentralbankgeld mit anderen monetären Verbindlichkeiten der Zentralbank fungibel agiert, weisen private Kryptowährungen gegenüber der Fiatwährung zumeist einen flexiblen oder fixen Wechselkurs auf. Außerdem sind CBDC staatlich reguliert und deutlich weniger volatil. Allerdings wird es für den Endkonsumenten für klassische Zahlungsverkehrsanwendungen letztlich keinen Unterschied machen, ob er – sei es an der Supermarktkasse oder auch online – mit PayPal, Apple Pay oder mit dem E-Euro bezahlt. Das führt zu keiner anderen oder zwingend besseren User Experience. Hier braucht es also schlicht keine neue Lösung.

Mehrwert im Wholesale-Bereich, auch für Kreditinstitute

Insofern dürfte das B2B-Wholesale-Segment viel interessanter sein, sprich: das Geschäft zwischen Finanzinstitutionen und Zentralbanken. Mit CBDC könnten in Zukunft deutlich mehr Institutionen aus dem breiteren Finanzsystem Zentralbankgeld nutzen. Bei großen Transaktionen zwischen Marktteilnehmern hat dies bspw. den Vorteil, mit Zahlungen selbst verbundene Risiken zu vermeiden. Doch auch im Hinblick auf die Geldbeschaffungskosten in B2B-Beziehungen sind mit CBDC durchaus Vorteile denkbar. Für Banken und ihr Geschäft könnten sich damit ganz neue Chancen ergeben. Es bleiben aber vielfältige Fragen:

• Wo werden wir CBDC künftig vor allem antreffen und wo stiften sie den größten Mehrwert
• Wie hoch ist das Risiko für Banken, als Intermediäre durch die Zentralbank überflüssig gemacht zu werden?
• Wo liegen die Grenzen für CBDC?
• Wo liegen die konkreten Geschäftsmodelle im Wholesale-Segment, jenseits der bereits erwähnten Großvolumina-Transaktionen?
• Inwieweit können CBDC vielleicht zu einer Art Turbo für die Plattformökonomie werden, bspw. über den Einsatz programmierbarer Finanzbausteine und Zahlungen in Wertschöpfungsketten?
• Welche neuen Services ergeben sich damit bspw. im Corporate Banking für Treasury-Abteilungen der Unternehmen?

Vor diesem Hintergrund freue ich mich schon sehr auf die Frankfurt Digital Finance Lounge, die wir am 21. September 2022 in unserem Future Camp in Kronberg zu Gast haben. Gemeinsam mit unserem Blockchain- und CBDC-Experten Ousmène Jacques Mandeng sowie Alexander Bechtel , Head of Digital Assets & Currencies Strategy Corporate Bank, Deutsche Bank, darf ich mich dort nicht nur zu vielversprechenden Ansätzen für Banken austauschen, sondern auch zu den vielfältigen Herausforderungen wie dem kritischen Faktor Interoperabilität. Ich glaube, hier brauchen wir dringend Impulse und Ideen, um die notwendigen Grundlagen für den zielgerichteten CBDC-Einsatz zu schaffen.