Empresarios: ¿Cómo determinar la capacidad de endeudamiento a mediano y largo plazo?

En este artículo hablaremos de un método para poder medir cuánta deuda con plazos mayores a un año puede pagar una compañía.  Esta deuda usualmente financia compra de inmuebles, maquinaria, remodelaciones de locales; también se utiliza para reestructurar o reperfilar una deuda de corto plazo que por algún motivo no se pudo cumplir con los pagos, entre otros.

Una de las formas más simples y prácticas es conocer el EBITDA proyectado. Es un error común tomar decisiones financieras basándose sólo en los estados financieros básicos: Balance general y el estado de ganancias y pérdidas, ya que ambos muestran cifras generales. No se puede determinar qué productos o servicios de las unidades de negocio cumplen con los ratios financieros  necesarios para llegar en conjunto al EBITDA presupuestado ó proyectado.

Para tener control y tomar buenas decisiones se recomienda preparar estados de ganancias y pérdidas por unidad de negocio, y determinar el EBITDA individual y luego el general. De igual forma, se debe proyectar con el mismo esquema el EBITDA para los siguientes años. 

De esta forma ya sabremos cuánto podemos pagar de deuda anualmente. El siguiente paso es modelar qué monto de deuda queremos solicitar y hacer un cronograma detallado con una tasa de interés de acuerdo al sector de la empresa y en la moneda que convenga según su tipo de venta. Se resume cuánto es el servicio de deuda anual que incluye capital e interés y con estos dos datos se calcula el siguiente ratio: DSR (DEBT SERVICE RATE) que matemáticamente es EBITDA/SERVICIO DE DEUDA ANUAL. El ratio ideal debe ser mayor a 1.35 veces, ya que ante cualquier reducción en las ventas producto de alguna variable exógena, la empresa puede soportar cumplimiento de pago de deuda.

Con estas herramientas pueden modelar el tamaño de deuda, tasa objetivo, plazo y en qué año pueden tomar o solicitar la deuda.

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